生猪养殖行业深度解析：2025年筑底，2026年或将迎来爆发式增长！

近期，华安证券发布了一份关于生猪养殖行业的重磅研报，指出2025年猪价将步入下行通道，但行业仍有望获得正常盈利。而随着发改委政策的逐步落实，2026年生猪价格或超预期，成本控制优秀的龙头企业有望斩获超额收益。本文将深入剖析生猪养殖行业的现状、未来趋势及投资机会，助您把握这一潜在风口！

一、产能恢复缓慢，猪价下行周期已至

从统计局数据来看，2024年至2025年初，能繁母猪存栏量增长极为缓慢，甚至出现环比下降。2025年4月，农业部数据显示能繁母猪存栏量环比持平，表明养殖户补栏积极性持续低迷。与此同时，生猪价格已进入下行周期，2025年第23周全国生猪均价仅为14.78元/公斤，同比下跌16.7%，较年初下降10.8%。

关键点：

能繁母猪存栏量增长乏力，行业产能恢复缓慢。

猪价下行趋势明显，但跌幅相对可控，行业仍有望维持正常盈利。

二、生猪均重偏高，二次育肥成行业常态

2025年生猪出栏均重明显高于往年水平。据涌益咨询数据，全国出栏生猪均重达128.28公斤，较2022-2024年同期分别高出2.87、7.01和2.29公斤。此外，二次育肥已成为行业普遍操作，2025年4月二育销量占比甚至达到9.73%的阶段性高点。

关键点：

生猪均重增加，侧面反映养殖户压栏惜售心理。

二次育肥占比提升，短期或加剧市场供应压力。

三、发改委政策发力，2026年猪价或超预期

为稳定生猪市场，发改委近期出台政策，要求大型猪企控制能繁母猪存栏、限制出栏体重（120kg以内），并减少二次育肥猪销售。这一政策有望在2026年产生显著效果：

能繁母猪存栏量或进入下行通道：大型猪企扩张受限，行业产能增速放缓。

生猪均重有望回落：政策引导下，压栏和二育现象减少，供应结构优化。

2026年猪价或迎反弹：随着产能调整和均重回归正常，猪价有望企稳回升，甚至超预期上涨。

关键点：

政策具有持续性，2026年上半年之前难有松动。

行业集中度提升，龙头企业优势凸显。

四、上市猪企基本面改善，成本控制成核心竞争力

尽管猪价承压，但上市猪企的出栏量仍保持增长态势。2025年1-5月，20家上市猪企出栏量同比增长31%。更值得注意的是，头部企业的养殖成本持续优化：

牧原股份：育肥猪完全成本从1月的13.1元/公斤降至5月的12.2元/公斤。

温氏股份：肉猪养殖综合成本从1月的12.8-13.0元/公斤降至4月的12.0元/公斤。

神农集团：育肥猪完全成本从1月的13.0元/公斤降至4月的12.3元/公斤。

关键点：

成本控制能力成为行业分化的关键因素。

头部企业凭借规模效应和精细化运营，盈利能力显著优于中小养殖户。

五、投资建议：关注低估值龙头，布局2026年行情

当前，生猪养殖板块估值处于历史低位，一、二线龙头猪企的PB（市净率）已具备较高性价比。华安证券重点推荐：

温氏股份（300498）：成本持续优化，出栏量稳步增长。

牧原股份（002714）：行业绝对龙头，养殖效率领先。

策略建议：

短期（2025年）：行业处于磨底阶段，可逢低布局优质标的。

中长期（2026年）：政策效应显现后，猪价有望迎来反弹，龙头企业盈利弹性更大。

结语

生猪养殖行业正经历周期性调整，2025年将是筑底之年，而2026年或迎来新一轮上涨周期。在政策调控和行业集中度提升的背景下，成本控制优异、产能结构合理的龙头企业更具投资价值。投资者可密切关注行业动态，把握低吸机会，静待风起！

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